احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
يبدو أن الأسواق المالية في الاتحاد الأوروبي على استعداد لاتخاذ الخطوة التي طال انتظارها لتقليص أوقات تسوية التجارة في عام 2027، وهي الخطوة التي من شأنها أن تجعلها متوافقة مع الجدول الزمني للمملكة المتحدة، بعد أن أجرت الولايات المتحدة عملية التحول في وقت سابق من هذا العام.
وفي مشاورة صناعية أجرتها هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية يوم الأربعاء، قال 70 في المائة من الحاضرين إنهم يفضلون التحرك في الربع الأخير من عام 2027، مع النظر أيضًا في بداية ونهاية عام 2028 من قبل المسؤولين والمديرين التنفيذيين في الصناعة.
وتأتي مناقشة الاتحاد الأوروبي بشأن أوقات التسوية بعد أن قامت الولايات المتحدة في مايو/أيار بتقصير فترة إتمام الصفقات في محاولة لتحديث الأسواق وزيادة السيولة وتقليل مخاطر فشل الصفقات.
إن التسوية هي عملية روتينية ولكنها بالغة الأهمية تتمثل في مطابقة الأصول ونقلها قانونيًا من البائعين إلى المشترين. وخارج أمريكا الشمالية والهند، تتم هذه العملية عادة على مدار يومين.
تم تسليط الضوء على هذا النشاط خلال هوس الأسهم الميمية في الولايات المتحدة في ذروة جائحة فيروس كورونا، عندما ألقى بعض السماسرة بما في ذلك روبن هود باللوم على نافذة التسوية لمدة يومين لعدم قدرة أنظمتهم على مواكبة حجم التداول.
وبعد ذلك، انتقلت الولايات المتحدة وكندا والمكسيك من تسوية مدتها يومان إلى ما يسمى تسوية T+1 للأسهم والسندات وصناديق الاستثمار المتداولة في البورصة. وتدرس المملكة المتحدة أيضًا الانتقال إلى تسوية مدتها يوم واحد بحلول نهاية عام 2027، بينما خفضت الهند وقت التسوية العام الماضي.
وقال سيباستيان هروفاتين، وهو مسؤول كبير في المفوضية الأوروبية، خلال المشاورات إن أواخر عام 2027 سيكون “واقعيا”، مضيفا: “لا أعتقد أنه أمر مبالغ فيه”.
كان المستثمرون يشعرون بالقلق من أن أوقات تسوية الأوراق المالية الأميركية أصبحت غير متناسبة مع بقية العالم مما قد يؤدي إلى ارتفاع في عدد الصفقات الفاشلة، لكن التحول في الولايات المتحدة كان سلسا.
وفي اليوم الأول بعد الخطوة الأميركية، فشلت صفقات الأوراق المالية الأميركية بمعدل 1.9%، وفقا لمؤسسة الإيداع والتسوية، وهو أقل قليلا من متوسط مايو/أيار البالغ 2.01% لتسويات T+2.
وقال خيسوس بينيتو، رئيس الحراسة المحلية ومستودعات التداول في بورصة SIX السويسرية، إن هدف أوروبا بحلول نهاية عام 2027 “قابل للتحقيق”. وأضاف أن “اتفاق المشاركين على أنه من الأفضل أن يكون هناك وحدة بين الاتحاد الأوروبي وسويسرا والمملكة المتحدة بشأن توقيت هذه الخطوة أمر إيجابي للغاية”.
ومن المتوقع أن تكون عملية انتقال الاتحاد الأوروبي أكثر تعقيدا، نظرا لتجزئة أسواق رأس المال فيه.
وكان غاري جينسلر، رئيس هيئة الأوراق المالية والبورصة، هو الذي قاد التحرك نحو نظام T+1، كما دعا أيضاً إلى تقصير أوقات التسوية في أسواق العملات العالمية، بحجة أن ذلك من شأنه أن يقلل من مخاطر السوق.