أهلاً ومرحبًا بكم مجددًا في Energy Source، القادم إليكم من لندن.
اليوم، تلقي مراسلتنا في المكسيك كريستين موراي نظرة على واحدة من أسوأ شركات النفط أداءً في العالم، وهي شركة بيمكس العملاقة المملوكة للدولة. ففي الربع الثاني، سجلت بيمكس خسائر بقيمة 14 مليار دولار أميركي، حيث باعت كميات أقل من النفط وخسرت أموالاً في سوق الصرف الأجنبي.
وفي تقريرها عن النفط لعام 2024، قالت وكالة الطاقة الدولية إن المكسيك “تعثرت” منذ جائحة كوفيد-19، عندما خفضت شركة بيمكس استثماراتها. “ومنذ ذلك الحين، تعاملت الشركة المملوكة للدولة مع سلسلة متواصلة من الحوادث الخطيرة مع منصاتها البحرية” وتعتمد الآن على سبعة فقط من حقولها النفطية البالغ عددها 240 حقلاً لإنتاج أكثر من نصف إنتاجها.
تتساءل كريستين عما إذا كان الرئيس الجديد، الذي تم تعيينه الأسبوع الماضي، قادر على عكس الوضع. – مالكولم
خطة تحول لمجموعة النفط الأكثر مديونية في العالم
إن تولي قيادة شركة النفط الوطنية المكسيكية “بيميكس” التي يبلغ عمرها 86 عاماً من شأنه أن يخيف حتى أكثر المديرين التنفيذيين خبرة.
في النصف الأول من هذا العام، شهدت أعمال التكرير التابعة للشركة خسائر تشغيلية بلغت نحو 33 مليون دولار يوميا. كما ظل إنتاج النفط الخام في انحدار على مدى عشرين عاما، وهو الآن عند أدنى مستوياته على الإطلاق. وتدين شركة بيمكس بنحو 120 مليار دولار لمقرضيها ومورديها، وهو ما يعادل نحو 7% من الناتج المحلي الإجمالي للمكسيك، مما يجعلها شركة النفط الأكثر مديونية في العالم.
ولكن في الأسبوع الماضي اختارت الرئيسة المنتخبة كلوديا شينباوم فيكتور رودريجيز لهذا المنصب. ولم يسبق لرويدريجيز، الأكاديمي الذي يتمتع برؤية قومية للقطاع، أن أدار شركة قط. فهل يستطيع أن يصلح المشاكل التي أفلتت من الإدارات المتعددة؟
وقال فرانسيسكو بارنيس، رئيس الجامعة الوطنية المستقلة السابق في المكسيك والذي شغل عدة مناصب في قطاع الطاقة بالقطاع العام في الإدارات السابقة: “أعرف التحدي الوحشي الذي يواجهه فيكتور في محاولة الانتقال من الحياة الأكاديمية… إلى إدارة أهم شركة في البلاد في أسوأ لحظة في تاريخها”.
“عندما تنتقل إلى دور مختلف، تدرك أنك تفتقد الكثير مما لا تعرفه… أو أن وجهة نظرك كانت خاطئة.”
إن المخاطر كبيرة بالنسبة لرودريجيز، مع تعرض المالية العامة للبلاد للخطر بشكل متزايد بسبب الحاجة إلى دعم شركة بيمكس.
لقد أنفق الرئيس الشعبوي اليساري أندريس مانويل لوبيز أوبرادور مليارات الدولارات في السعي إلى تحقيق “الاكتفاء الذاتي” الوطني في الوقود. وقد أصبحت عملية صنع السياسات مركزية، وأوقفت الحكومة مزادات الهيدروكربون، وجمدت التصاريح، وضغطت على مجموعات الطاقة لبيع أصولها للدولة.
ورغم أن شينباوم لم تتحدث كثيراً عن النفط والغاز، إلا أنها أيدت بقوة سياسات الرئيس التي تصب في صالح شركتي بيمكس وسي إف إي التابعتين للدولة. وفي أول خطاب له، أشاد رودريجيز أيضاً بالحكومة الحالية لـ”إنقاذها” لشركة بيمكس، وقال إن وسائل الإعلام بالغت في تصوير مدى سوء الوضع.
قالت روكسانا مونوز، المحللة البارزة في وكالة موديز للتصنيف الائتماني، إن الشركة لا تتوقع حدوث الكثير من التغيير في شركة بيمكس في عام 2025.
وقال مونوز “سوف يواصل (شينباوم) التركيز على السيادة في مجال الطاقة، لذا فمن المحتمل أن تظل المصافي على رأس الأولويات بدلاً من الاستكشاف والإنتاج. وهذا هو التحدي الأول لأن أعمال المصب كانت تنتج خسائر”.
إن وقف هذه الخسائر ليس بالمهمة السهلة، وقد قالت شينباوم إنها لن تغلق أيًا من مصانع بيمكس الستة القديمة وغير الكفؤة. وسوف تتطلب هذه المصانع استثمارات ضخمة لوقف خسارة الأموال، وقد تعمل مصفاة جديدة تم بناؤها خلال رئاسة لوبيز أوبرادور بنسبة 70-80% فقط من طاقتها بحلول عام 2027، وفقًا لمؤسسة موديز.
وعلى صعيد الاستكشاف، ارتفعت احتياطيات بيمكس المؤكدة قليلاً خلال الإدارة الحالية. ولكن من غير المرجح أن تتحسن بشكل كبير دون استثمارات ضخمة ــ الأموال التي لا تملكها الشركة. وقالت مونوز إنها كانت تتوقع أن يشرف شينباوم على شركات القطاع الخاص التي تدير حقول النفط، ولكن ليس العودة إلى جولات أوسع وأكثر اتساعاً من العطاءات المفتوحة.
والسؤال الرئيسي هنا هو إلى أي مدى ستسمح الإدارة القادمة ــ التي تفضل بشدة الشركات الحكومية والاكتفاء الذاتي ــ للقطاع الخاص بالمشاركة.
وقال بارنيز “فيكتور لديه موقف أيديولوجي قوي، كما هو الحال مع كلوديا. (ولكن) هل سيكونون مرنين؟”
وقد حظي فريق لوبيز أوبرادور بمزيد من الثناء لقراره بدعم بيمكس بشكل مباشر بدلاً من دفع علاوة لإصدار سنداتها. ويتوقع المستثمرون أن يستمر هذا، وقد شجعتهم إلى حد ما تعليقات رودريجيز حول انتقال بيمكس إلى الطاقة المتجددة. وتتجنب بعض الصناديق الشركة بسبب مكانتها بالقرب من أسفل تصنيفات الشركات المماثلة من حيث الحوكمة البيئية والاجتماعية والمؤسسية.
وقال جراهام ستوك، استراتيجي الأسواق الناشئة لدى آر بي سي بلوباي، وهو صندوق يحتفظ بسندات بيمكس: “الاتجاه العام لن يتغير بشكل كبير، لكنه سيكون أكثر ميلاً نحو المخاوف الخضراء”.
“لا أعتقد أن أي فرد يمكنه إصلاح الأمر. الأمر يحتاج إلى نهج منسق، وسيستغرق الأمر وقتًا طويلاً.” (كريستين موراي)
نقاط القوة
تم كتابة وتحرير Energy Source بواسطة جيمي سميث، ومايلز ماكورميك، وأماندا تشو، وتوم ويلسون، ومالكولم مور، بدعم من فريق المراسلين العالميين في FT. تواصل معنا على الطاقة.المصدر@ft.com وتابعونا على X على @FTEnergy.اطلع على الإصدارات السابقة من النشرة الإخبارية هنا.