افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
كيف يتفاعل الناس مع النصائح المالية؟ يعتمد الأمر على من يتلقى هذه المادة، ومن يعطيها، ومما تتكون.
هذه هي النتيجة الرئيسية غير المفاجئة لتجربة مراقبة عشوائية أجرتها أنطوانيت شور ويانغ صن من معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا وبرانديز على التوالي. لكن ورقة NBER الناتجة لا تزال تحتوي على بعض التفاصيل الممتعة – على الأقل بالنسبة لأولئك منا الذين قضوا بضع سنوات في الخنادق النشطة والسلبية.
ربما لن يتفاجأ عقلك بحقيقة أن الناس يميلون إلى تقديم نصائح أكثر تقييمًا تناسب أسلافهم. ولكن – الأمر الأكثر إثارة للدهشة إلى حد ما – تشير النتائج إلى أن معظم الناس يقومون بتحديث معتقداتهم في اتجاه النصيحة التي يتلقونها، بغض النظر عن وجهات نظرهم السابقة.
ووجدت الدراسة أيضًا أن الناس يفضلون المشورة من المستشارين الذين يتقاضون رسومًا ثابتة بدلاً من العمولات، وهو ما يعد أمرًا مريحًا نظرًا لمدى الصراع الذي يمكن أن يكون عليه النهج الأخير.
ومع ذلك، يتبين من خلال التعمق في التفاصيل أن مقطع الفيديو الإعلاني لصالح صناديق الاستثمار السلبية (الترويج للتكلفة والتنويع) كان في المتوسط أكثر إقناعا بكثير من مقطع فيديو لصالح الصناديق النشطة التقليدية (الدفاع عن فوائد انتقاء الأسهم وتوقيت السوق).
وكان هذا التأثير مدفوعًا “تمامًا” من قبل الأعضاء الأكثر ذكاءً ماليًا في العينة الذين صنفوه بدرجة عالية، حتى لو كانوا يحملون في السابق آراء استباقية. من الورقة:
يجد الأفراد المتعلمون ماليًا أن النصائح السلبية ذات جودة أعلى وتُظهر قدرة قوية على التمييز بين استجاباتهم لأنواع مختلفة من النصائح. ويبدو أنهم يقاومون الإقناع بالسرد النشط. في المقابل، فإن الأشخاص الأقل معرفة بالأمور المالية يكافحون لتحقيق هذا التمييز والاستجابة بأحجام مماثلة لكلا النوعين من النصائح. ومن المحتمل أن تجعلهم هذه القابلية للتأثر عرضة للمشورة المالية ذات الجودة المنخفضة.
. . . عند فحص ما إذا كان الأشخاص سيعودون إلى المستشار بأموالهم الخاصة – وهو بديل عن “ثقتهم” في المستشار – نجد أن الأفراد المتعلمين ماليًا هم أقل عرضة للعودة إلى المستشار والتوصية بالاستراتيجية النشطة، بما يتوافق مع تقييمهم للاستراتيجية النشطة. نصيحة.
ومع ذلك، أشارت الورقة إلى أن التوصية بالصناديق السلبية لم تكن بالضرورة فكرة جيدة للمستشارين الماليين:
والنتيجة الأخرى هي أنه على الرغم من أن الأشخاص المؤيدين للسلبية قيموا النصيحة السلبية بدرجة أعلى بكثير مقارنة بالمجموعة المرجعية، إلا أنهم ليس من المرجح أن يعودوا إلى المستشار الذي يوصي بالاستراتيجية السلبية. إذا تم تعميم هذه النتيجة، فهذا يعني أن التوصية بالصناديق السلبية من غير المرجح أن تكون مربحة للمستشارين الماليين.
إذا كنت تعتقد أن كل هذا يناسب تمامًا آراء بعض الأشخاص على الأقل في FTAV، فستكون على حق تمامًا. لكن البيانات لا تزال دامغة كما هو الحال دائما.
مزيد من القراءة:
– السلبية الفائقة تصبح باليستية؛ النشاط فظيع (FTAV)
– الأسواق “متضررة بشكل أساسي” بسبب الاستثمار السلبي، كما يقول ديفيد أينهورن (MarketWatch)