سأخبرك بسر صغير. ورغم أن صناعة النشر المالي كانت خاضعة لهيمنة منهجيات التحليل الأساسي والفني، فإن الحقيقة القاسية هي أن هذه الأساليب لا يمكن اعتبارها في الواقع “تحليلاً”. وبدلا من ذلك، فهي آراء مبنية على تفسير شخص ما للقيمة العادلة أو أنماط الاختراق.
ومع ذلك، فإن وصف المنهجية بأنها مجرد تخمين من شأنه أن يفقدها مصداقيتها. لذلك، نحن فقط نضع علامة التحليل وفجأة، تصبح العملية الأساسية نظامًا معتمدًا. فقط في أمريكا يا جماعة.
على الرغم من وجود خطأ في حد ذاته فيما يتعلق بالآراء – ففي نهاية المطاف، فإن أي توقعات حول المستقبل المجهول هي كذلك – إلا أن القضية تركز على الطوارئ. مع التحليل الأساسي والفني، تنبع كل من الفرضية والاستنتاج بالكامل من المؤلف؛ تغيير المؤلف، تغيير التحليل. وهذا يعني أن رؤى التوقعات وصلاحيتها الشاملة تعتمد على المحلل كفرد، وليس على التحليل كبروتوكول بحث.
لحسن الحظ، هناك طريقة أفضل للتغلب على هذه الفوضى وهي التحليل الكمي. من الناحية التأسيسية، يعتمد النهج الكمي على ملاحظات دراسات GARCH (الانحدار الذاتي المشروط المتغاير) التي تصف الخصائص الانتشارية للتقلبات كظواهر مجمعة وغير خطية.
ومن خلال الاستدلال المنطقي إذن، يعمل النموذج الكمي على هذا المحرك الاحتمالي: حيث تؤدي محفزات السوق المختلفة إلى سلوكيات مختلفة في السوق.
انها حقا الحس السليم. على سبيل المثال، يمكن للاعب ظهير يبلغ وزنه 250 رطلاً أن يطلق قوة أكبر من لاعب ركني يبلغ وزنه 160 رطلاً. ما نقوم به في السوق إذن هو تحديد هؤلاء الظهيرين وحساب القوة التي من المتوقع أن يولدوها.
بشكل أساسي، من خلال إيجاد القوة، نجد الميل إلى المكان الذي قد ينتهي إليه الأمن. بعد هذه المقدمة، دعونا نلقي نظرة على بعض الأفكار المقنعة.
مؤخرًا، نشر MarketBeat، شريك محتوى Barchart، مقالًا يؤكد أن Keurig Dr Pepper (KDP) كان في “منطقة الشراء” وأن الوقت قد حان الآن لبناء مركز في أسهم KDP. أنا أتفق مع هذا التأكيد ولكن يجب أن أعترف بوجود ارتباك في المنهجية. على وجه التحديد، يشير المحلل إلى أن الاتجاهات المؤسسية قوية كمحفز صعودي.
علاوة على ذلك، أشار المؤلف إلى الاتجاهات الفنية، مشيراً إلى أن “سوق أسهم KDP من غير المرجح أن ينخفض إلى ما دون أهداف الدعم الحرجة في هذا السيناريو”. لكن كيف يقيس الخبير احتمالية عدم الهبوط دون الدعم؟ يعتبر هذا البيان أمرا مفروغا منه، وهذا هو المكان الذي تقصر فيه فائدة التحليل الفني. ولحسن الحظ، فإن التحليل الكمي يذهب أعمق.
في ظل النموذج الكمي، نعلم من خلال البيانات التي تم جمعها من يناير 2019 فصاعدًا أن النتائج المتوقعة لمدة 10 أسابيع لسهم KDP تشكل منحنى توزيعًا، والذي يتراوح في الغالب من 27.12 دولارًا إلى حوالي 27.37 دولارًا (بافتراض تثبيت سعر 27.16 دولارًا، إغلاق يوم الجمعة). أيضًا، ستكون مجموعات الأسعار هي السائدة عند حوالي 27.22 دولارًا.
ومع ذلك، فإن سهم KDP منظم حاليًا في تشكيل 3-7-D: ثلاثة أسابيع صعودًا، وسبعة أسابيع هبوطًا، مع منحدر هبوطي شامل. وبموجب هذا التسلسل، ستكون مجموعات الأسعار هي السائدة عند حوالي 29 دولارًا. ولذلك، من خلال مراقبة المعاملات القائمة على الخصم المتاحة من خلال أ بارتشارت بريميير العضوية، 28/29 انتشار دعوة الثور يمكن القول إن انتهاء صلاحيته في 19 ديسمبر هو الأكثر منطقية.
هل تعرف كيف يمكننا فك رموز العيوب المعرفية للتحليل الأساسي؟ غالبًا ما يكون لدى المحللين أهداف سعرية متباينة بشكل كبير، وهو ما لا ينبغي أن يكون منطقيًا. نحن نعلم أن وول ستريت تستخدم نفس المنهجية التي تسمى التحليل الأساسي. ولذلك، إذا كانت المنهجية تشبه أي شيء قريب من العلم، فإن أهداف الأسعار للمحللين سوف تضيق. وبدلاً من ذلك، فإنها تتسع في بعض الأحيان – حتى مع تقديم المزيد من البيانات!
ألق نظرة على شركة تكساس إنسترومنتس (TXN). الأمر المذهل في عملاق أشباه الموصلات هذا هو أن الفارق بين أعلى سعر مستهدف للمحلل ومتوسط التوقعات يبلغ 30.2٪. علاوة على ذلك، فإن الفرق بين الأهداف العالية والمنخفضة هو 100%. تراه بأم عينيك. الناس مجرد التخمين هناك. السبب الوحيد الذي يجعلهم يتمتعون بالمصداقية هو ظهورهم على شاشة التلفزيون ويرتدون بدلة جميلة.
في ظل ظروف خط الأساس، يتراوح العائد الآجل لسهم TXN لمدة 10 أسابيع من 159 دولارًا إلى 169 دولارًا (بافتراض أن المرساة تبلغ 161.46 دولارًا). ومع ذلك، في الوقت الحالي، تم تنظيم TXN في تشكيل 3-7-D. وبموجب هذا التسلسل، يمتد نطاق المخاطرة والمكافأة المتوقع إلى 157.50 دولارًا على الجانب المنخفض إلى 175 دولارًا على الجانب العلوي.
ومن الجدير بالذكر أن تجميع الأسعار سيكون هو السائد عند حوالي 167 دولارًا. ويترجم هذا إلى دلتا إيجابية بنسبة 6.03% في ديناميكيات كثافة الأسعار. أولئك الذين هم عدوانيون قد يفكرون في 165/170 انتشار الثور تنتهي صلاحيته في 19 ديسمبر، والذي يتميز بسعر التعادل البالغ 167.20 دولارًا.
لإنقاذ الفكرة الأكثر خطورة للأخير، كانت شركة Carvana (CVNA) تكافح بسبب تقرير الأرباح المختلط. في حين سجلت الشركة إيرادات مذهلة بلغت 5.65 مليار دولار، والتي تجاوزت التوقعات المتفق عليها البالغة 5.08 مليار دولار، إلا أنها لم تحقق التوجيهات. بعد ذلك، انخفض سهم CVNA بنسبة 14% في أسبوع العمل المنتهي بعيد الهالوين. أيضًا، في الشهر التالي، انخفض الأمان بأكثر من 22٪.
ومع ذلك، بالنسبة لأولئك الذين يرغبون في إجراء تجربة، يمكن أن يكون سهم CVNA فرصة مثيرة للاهتمام. في ظل ظروف خط الأساس، من المتوقع أن تتراوح نتائج CVNA المتوقعة لمدة 10 أسابيع بين 290 دولارًا إلى 365 دولارًا (بافتراض أن المرساة تبلغ 306.54 دولارًا). علاوة على ذلك، سيكون تجميع الأسعار هو السائد عند حوالي 319 دولارًا.
ومع ذلك، فإن الأمان منظم حاليًا في تسلسل نادر جدًا 6-4-D. وبموجب هذا الإطار، سيكون ذيل المخاطر هو نفسه تقريبًا تحت خط الأساس (حوالي 290 دولارًا). ومع ذلك، فإن ذيل المكافأة سوف يتجاوز 400 دولار. والأهم من ذلك، أنه من المتوقع أن يصل سعر التجميع إلى 363 دولارًا.
مع هذه الأرقام، فإن التجارة الأكثر إغراء ستكون انتشار الثور 350/360 تنتهي صلاحيته في 19 ديسمبر، والذي يتميز بحد أقصى للدفع يزيد عن 233%. أولئك الذين يريدون تداولًا أكثر قابلية للمتابعة قد يفكرون في انتشار 330/350 الصاعد، والذي ينتهي أيضًا في 19 ديسمبر. ومع ذلك، ستنخفض العوائد إلى 145.4٪.
في تاريخ النشر، لم يكن لدى جوش إينوموتو مناصب (سواء بشكل مباشر أو غير مباشر) في أي من الأوراق المالية المذكورة في هذه المقالة. جميع المعلومات والبيانات الواردة في هذه المقالة هي لأغراض إعلامية فقط. تم نشر هذه المقالة في الأصل على موقع Barchart.com