ارتفعت الأسعار كما كان متوقعا في أغسطس/آب بينما انخفض معدل التضخم السنوي إلى أدنى مستوى له منذ فبراير/شباط 2021، وفقا لتقرير صادر عن وزارة العمل يوم الأربعاء، مما مهد الطريق لخفض متوقع في أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية من قبل مجلس الاحتياطي الفيدرالي في غضون أسبوع.
ارتفع مؤشر أسعار المستهلك، وهو مقياس واسع لتكاليف السلع والخدمات في مختلف أنحاء الاقتصاد الأميركي، بنسبة 0.2% خلال الشهر، بما يتماشى مع إجماع مؤشر داو جونز، بحسب ما أفاد به مكتب إحصاءات العمل.
وهذا يعني أن معدل التضخم على مدى 12 شهرا بلغ 2.5%، بانخفاض 0.4 نقطة مئوية عن مستواه في يوليو/تموز ومقارنة بالتقديرات البالغة 2.6%.
ومع ذلك، ارتفع مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، الذي يستبعد أسعار الغذاء والطاقة المتقلبة، بنسبة 0.3% خلال الشهر، وهو ما يزيد قليلاً عن التقديرات البالغة 0.2%. وبلغ معدل التضخم الأساسي على مدى 12 شهراً 3.2%، وهو ما يتماشى مع التوقعات.
ورغم أن الأرقام أظهرت أن التضخم استمر في التباطؤ ببطء، فإن تكاليف الإسكان تظل تشكل مشكلة. فقد ارتفع مكون المأوى في مؤشر أسعار المستهلك، الذي يشكل نحو ثلث وزنه في المؤشر، بنسبة 0.5%، وهو ما يمثل قدراً كبيراً من الزيادة في مقياس جميع البنود. وارتفع مؤشر المأوى بنسبة 5.2% على أساس سنوي.
وارتفعت أسعار المواد الغذائية بنسبة 0.1% فقط، في حين تراجعت تكاليف الطاقة بنسبة 0.8%.
وفي مكان آخر من التقرير، انخفضت أسعار السيارات المستعملة بنسبة 1%، وانخفضت أسعار خدمات الرعاية الطبية بنسبة 0.1%، وارتفعت أسعار الملابس بنسبة 0.3%.
انخفضت العقود الآجلة لسوق الأسهم بعد التقرير على الرغم من ارتفاع عائدات سندات الخزانة.
في سوق العقود الآجلة لصناديق الاحتياطي الفيدرالية، وضع المتداولون في الحسبان احتمالات بنسبة 85% بأن توافق لجنة السوق المفتوحة الفيدرالية على خفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية، أو 25 نقطة أساس، عندما يختتم اجتماعها في 18 سبتمبر/أيلول، وفقاً لمقياس FedWatch التابع لمجموعة CME.
وقالت سيما شاه، كبيرة الاستراتيجيين العالميين في برينسيبال أست مانجمنت: “هذا ليس تقرير مؤشر أسعار المستهلك الذي أراد السوق رؤيته. ومع ارتفاع التضخم الأساسي عن المتوقع، أصبح مسار بنك الاحتياطي الفيدرالي نحو خفض أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس أكثر تعقيدًا”.
وأضافت أن “الرقم لا يشكل بالتأكيد عقبة أمام التحرك السياسي الأسبوع المقبل، ولكن من المرجح أن يستغل الصقور في اللجنة تقرير مؤشر أسعار المستهلك اليوم كدليل على أن الميل الأخير من التضخم يحتاج إلى التعامل معه بعناية وحذر ــ وهو سبب قوي للتخلف عن خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس”.
كما ارتفعت الأرباح الحقيقية خلال الشهر، حيث تجاوز متوسط الأرباح بالساعة الزيادة الشهرية في مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 0.2%، وفقًا لبيان منفصل صادر عن مكتب إحصاءات العمل. وعلى أساس 12 شهرًا، ارتفع متوسط الأرباح بالساعة المعدل حسب التضخم بنسبة 1.3%.
لقد تحول اهتمام بنك الاحتياطي الفيدرالي مؤخرًا إلى تباطؤ سوق العمل. فقد تباطأ خلق الوظائف منذ أبريل إلى ما يقرب من نصف ما كان عليه في الأشهر الخمسة السابقة. ويقول محافظو البنوك المركزية إن منع التباطؤ الأوسع نطاقًا أصبح الآن بنفس أهمية مكافحة التضخم، الذي بلغ في صيف عام 2022 أعلى مستوى له منذ أكثر من 40 عامًا.
وبصرف النظر عما يقرره بنك الاحتياطي الفيدرالي عندما يختتم اجتماعه يوم الأربعاء المقبل، فإن الأسواق بدأت بالفعل في تسعير أسعار الفائدة المنخفضة. فقد وصلت عائدات سندات الخزانة، وخاصة لأجل عامين وعشرة أعوام، إلى أدنى مستوياتها منذ أكثر من عام. كما انعكس مؤشر الركود المعروف باسم منحنى العائد المقلوب مؤخرًا، وهي الخطوة التي غالبًا ما تنذر بخفض أسعار الفائدة من جانب بنك الاحتياطي الفيدرالي فضلاً عن تباطؤ الاقتصاد.
قدم تقرير يوم الأربعاء المزيد من الأدلة على أن التضخم آخذ في التراجع، رغم أنه لا يزال أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. وهناك جيوب حيث ظلت الأسعار مرتفعة أو تحولت إلى الارتفاع.
قالت ليزا ستورتيفانت، كبيرة خبراء الاقتصاد في برايت إم إل إس: “على الرغم من تراجع التضخم، فإن هذا لا يعني أن أسعار الأشياء التي يشتريها الناس قد انخفضت بالفعل. بل يعني فقط أن الأسعار لا ترتفع بنفس السرعة. في الواقع، يدفع المستهلكون الأميركيون الآن أكثر من 20% أكثر مقابل السلع والخدمات مقارنة بما كانوا يدفعونه قبل الوباء”.
على سبيل المثال، ارتفعت أسعار تذاكر الطيران بنسبة 3.9% في أغسطس/آب بعد أن انخفضت في الأشهر الخمسة السابقة. كما واصل تأمين المركبات ارتفاعه، حيث ارتفع بنسبة 0.6% ليدفع الزيادة على مدار 12 شهرًا إلى 16.5%. وقفزت تكاليف المستشفيات والخدمات ذات الصلة بنسبة 0.4%، وهي أعلى بنسبة 5.8% عن العام الماضي.
وفي الوقت نفسه، ساعد تراجع تكاليف الطاقة في خفض أرقام التضخم. فقد انخفض سعر البنزين بنسبة 0.6% في أغسطس/آب، وهو الآن منخفض بنسبة 10.3% عن مستواه قبل عام، كجزء من انخفاض بنسبة 4% في مؤشر الطاقة والذي تضمن انخفاضاً بنسبة 12.1% في أسعار زيت الوقود.