احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
لقد كانت الذكاء الاصطناعي والرقائق والأسهم اليابانية من بين أكثر العبارات المتداولة في عالم الاستثمار العالمي على مدار العام الماضي. وقد استفادت شركة سوفت بنك من كل هذه الاتجاهات. والآن تفرض نفس الموضوعات ضغوطاً على مستثمري التكنولوجيا اليابانيين.
على مدار العام الماضي، حظيت سوفت بنك بعاملين قويين في صالحها: ارتفاع أسهم شركة آرم لتصميم الرقائق الإلكترونية وضعف الين الياباني. وأعلنت سوفت بنك عن خسارة صافية أصغر بلغت 174.3 مليار ين (1.1 مليار دولار) في الربع الأول من السنة المالية حتى يونيو/حزيران، مقارنة بخسارة بلغت 477.6 مليار ين قبل عام.
لقد قدم ضعف الين دفعة قوية لشركة سوفت بنك خلال الأرباع القليلة الماضية، وخاصة من حيث صافي قيمة أصولها. ففي الربع الأخير، ارتفعت قيمة أصولها الصافية إلى 219.1 مليار دولار، ارتفاعًا من 183.6 مليار دولار في نهاية مارس.
من المؤكد أن استثمارات سوفت بنك، وخاصة الشركات الأميركية والشركات المدرجة في الأسواق الأميركية، حققت أداءً جيداً هذا العام. ولكن هذا الأداء تضاعف بسبب ضعف الين الياباني بنسبة 14% مقابل الدولار الأميركي منذ بداية هذا العام وحتى أوائل يوليو/تموز.
كما ساعدها في ذلك ملكيتها البالغة 90% لشركة آرم، التي تضاعفت أسهمها بأكثر من الضعف منذ إدراجها في الولايات المتحدة إلى ذروتها في يوليو/تموز. وكانت آرم وراء بلوغ صافي قيمة أصول سوفت بنك أعلى مستوى قياسي في الربع الأول. كما ساعدت في تنويع محفظة كانت تعتمد بشكل كبير على الصين. كانت الصين تمثل في السابق أكثر من نصف حيازات أصول سوفت بنك على أساس قيمة الأسهم. والآن، أصبحت أوروبا أكبر مناطقها.
ولكن المشكلة تكمن في أن الين بدأ في عكس مساره بسرعة، الأمر الذي أدى إلى تفكيك هائل لصفقات الفائدة على الين. كما تشهد الولايات المتحدة موجة بيع مكثفة لأسهم شركات التكنولوجيا، بما في ذلك شركة آرم، التي هبطت أسهمها بنحو 40% في الشهر الماضي.
والواقع أن التأثير المترتب على ذلك هو أن أسهم سوفت بنك انخفضت بمقدار الثلث في الشهر الماضي، وهي الفترة التي انخفض فيها مؤشر نيكاي 225 القياسي بنسبة 14%. وهذا يجعل الوقت مناسباً للاستجابة لدعوات إعادة الشراء، مع تكثيف المستثمر النشط إليوت للضغوط من أجل برنامج بقيمة 15 مليار دولار. ومن شأن خطط سوفت بنك لإعادة شراء ما يصل إلى 6.8% من أسهمها، أو ما قيمته 3.4 مليار دولار، أن تساعد في وضع حد أدنى للسهم.
ولكن الانعكاس الدائم يعتمد على تحسن ظروف السوق والإدراجات الناجحة لشركات محفظتها، حيث تقدر قيمة محفظتها في المرحلة المتأخرة حاليًا بنحو 35 مليار دولار. وسوف ترغب السوق المتشككة بشكل متزايد في الحصول على دليل على أن استثمارات سوفت بنك الأحدث في مجال الذكاء الاصطناعي يمكن أن تحقق نفس النوع من العائدات التي تحققها أرم.
يونيو.يون@ft.com