بقلم ليكا كيهارا
طوكيو (رويترز) -إن بنك اليابان يقوم بتقديم استراتيجية لتفريغ حيازاتها الضخمة من الأصول المحفوفة بالمخاطر التي من المحتمل أن تركز على خطة لبيع الأموال المتداولة في البورصة تدريجياً في السوق.
وقالت المصادر إنه لا يوجد إجماع حتى الآن عند اتخاذ قرار بشأن ذلك.
ستكون هذه الخطوة هي آخر قطعة من خطة الحاكم Kazuo Ueda لإغلاق الفصل في تجربة التحفيز النقدية الضخمة التي بدأت في ظل سلفه الإضافي منذ أكثر من عقد.
سيكون أيضًا جزءًا رئيسيًا من جهود BOJ لتقليص ميزانيتها العمومية التي توسعت إلى 125 ٪ من حجم الاقتصاد الياباني – وهو الأكبر بين البنوك المركزية الرئيسية.
بالنظر إلى تأثير السوق الضخم الذي قد تسببه الخطوة ، لم يقل BOJ عندما يمكن أن تبدأ في بيع مقتنياتها البالغة 37 تريليون يون (251 مليار دولار) من صناديق الاستثمار المتداولة-المتراكمة خلال عمليات الشراء التي استمرت 13 عامًا والتي بدأت من عام 2010 لإحياء اقتصاد معزز.
لقد كان أيضًا صامتًا علنيًا حول كيفية تفريغ حيازات ETF بالضبط ، قائلاً فقط إنه سيفعل ذلك بسعر “مناسب” يمنع البنك الذي يتكبد الخسائر أو التسبب في تعطيل السوق الرئيسي.
لكن BOJ بدأ في إسقاط تلميحات أكثر وضوحًا ، وآخرها من خطاب نائب المحافظ ريوزو هيمينو في وقت سابق من هذا الشهر.
في أقوى إشارة قد يقترب التوقيت ، قال Himino إن BOJ “سوف يفكر في كيفية التعامل مع ممتلكاتها المتميزة من صناديق الاستثمار المتداولة في صناديق الاستئصال العقارية وصناديق الاستئصال العقارية.”
تتناقض الملاحظة مع وجود الحاكم أودا ، الذي قال إن البنك “يقضي وقتًا” في التوصل إلى قرار.
وقالت هيمينو أيضًا في تفريغ صناديق الاستثمار المتداولة ، فإن BOJ ستستفيد من خبراتها في بيع الأسهم التي اشتريتها من 2002 إلى 2010 لمساعدة البنوك على صياغة خسائر ضخمة من أسعار الأسهم التراجع.
وقالت المصادر إن هذا الملاحظة تشير إلى أن BOJ ستبيع صناديق الاستثمار المتداولة في السوق تدريجياً بزيادات صغيرة ، بدلاً من اختيار أفكار أخرى مثل نقلها إلى الكيانات الحكومية.
وقال أحد المصادر إن بيع الأسهم التي تم شراؤها من البنوك ، التي استغرقت 20 عامًا ، قد انتهت في يوليو ، مما يعني أن BOJ يمكنه الآن المضي قدمًا في بيع ETF Holdings.
وقال المصدر “من الواضح أن BOJ يحرز بعض التقدم في الانتقال نحو بيع صناديق الاستثمار المتداولة”. “قد يكون التغيير في التواصل علامة على ذلك.”
نقطة التمسك
بدأت BOJ في شراء صناديق الاستثمار المتداولة في عام 2010 وتوسيع عمليات الشراء كجزء من برنامج التحفيز الجذري التابع للحاكم السابق Haruhiko Kuroda في عام 2013. توقف البنك المركزي عن شراء صناديق الاستثمار المتداولة عندما خرج من الحافز العام الماضي.
على عكس السندات الحكومية اليابانية (JGB) ، فإن صناديق الاستثمار المتداولة ليس لها استحقاق وبالتالي لن تسقط في الميزانية العمومية لـ BOJ ما لم يبيعها البنك المركزي.
وقال كازويوكي ماسو ، عضو مجلس إدارة BOJ في مؤتمر صحفي في يوليو ، مضيفًا أن البنك يجب أن يمتد “الحذر الشديد” بالنظر إلى تأثير مبيعاته على الأسواق.
النقطة الشائكة هي التوقيت.
يقول المحللون إنه من غير المرجح أن تقرر BOJ بيع صناديق الاستثمار المتداولة في اجتماع سياسة الأسبوع المقبل ، على الرغم من أن Ueda قد تعلق على الموضوع في إحاطة ما بعد الاستعداد في 19 سبتمبر.
مع ارتفاع مستوى القياس المتوسط في Nikkei ، كان من الممكن أن يرى BOJ فرصة لاتخاذ قرار في الأشهر المقبلة – لولا استقالة Ishiba التي أطلق العنان لأسابيع من عدم اليقين السياسي مع تدافع المشرعين لاختيار زعيم جديد.
قد يكون الشروع في مبيعات الأصول وسط الاضطراب السياسي محفوفًا بالمخاطر. سوف تفتقر BOJ إلى وضوح سياسات الإدارة الجديدة ، والتي لن يتم تشكيلها حتى الشهر المقبل بعد سباق القيادة للحزب الحاكم في 4 أكتوبر.
في توقيت سيء ، يمكن أن يلفت القرار انتقادات أو اهتمام غير مرغوب فيه من السياسيين الذين يحرصون على الاستفادة من عائدات من صناديق الاستثمار المتداولة في BOJ لتمويل برامج الإنفاق.
اقترح أكبر حزب معارضة ، الحزب الديمقراطي الدستوري في اليابان ، استخدام أرباح من ممتلكات ETF الخاصة بـ BOJ لتمويل إنفاق رعاية الأطفال.
وقال مصدر ثان “لا أعتقد أن BOJ في اندفاع كبير”. “لكنه شيء يحتاج في النهاية إلى القيام به.”
($ 1 = 147.4700 ين)
(شاركت في تقارير ليكا كيهارا ؛ تقارير إضافية من قبل تاكاهيكو وادا وتاكايا ياماجوتشي ؛ تحرير سام هولمز)