احصل على ملخص المحرر مجانًا
تختار رولا خلف، رئيسة تحرير صحيفة الفاينانشال تايمز، قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
انخفض عدد الشركات التي تطرح أسهمها للاكتتاب العام في أستراليا إلى أدنى مستوياته منذ الأزمة المالية العالمية قبل 15 عاما، مما جعل سلسلة مطاعم الوجبات السريعة المكسيكية أكبر شركة مدرجة في سوق كانت تعج في السابق بأسهم التعدين والطاقة الجديدة.
جمعت الاكتتابات العامة الأولية الـ12 حتى الآن في عام 2024 في بورصة الأوراق المالية الأسترالية 371 مليون دولار فقط، وفقًا للبيانات المقدمة من LSEG، وهو أدنى مستوياته منذ عام 2009 وأكثر بقليل من ربع المتوسط التاريخي منذ مطلع القرن.
ويرجع السبب جزئيا في ندرة العمالة إلى التوقعات الاقتصادية غير المؤكدة في أستراليا. فقد تعثر النمو وظلت أسعار الفائدة مرتفعة لمعالجة التضخم العنيد.
كما تقع اللوم على المنافسة الشرسة من جانب رأس المال الخاص على الأصول، والتي تجسدت في استحواذ بلاكستون على شركة إير ترانك، التي كانت مرشحة للطرح العام الأولي، مقابل 24 مليار دولار أسترالي (16 مليار دولار أميركي) هذا الشهر.
وقال ماركوس أوم، الشريك في إتش إل بي مان جود، التي تعد تقريرا سنويا عن سوق الإدراجات الجديدة في أستراليا، إن الشركات الكبرى أوقفت عمليات الطرح المحتملة على أمل توافر ظروف أكثر استقرارا. وأضاف: “لا يوجد يقين” بشأن التقييم، مضيفا: “إنها سوق دورية وكان هناك نوع من عقلية “الانتظار والترقب”.
كانت القائمة الوحيدة ذات الحجم الكبير هذا العام هي سلسلة مطاعم البوريتو جوزمان إي جوميز، التي جمعت 335 مليون دولار أسترالي بقيمة 2.2 مليار دولار أسترالي في يونيو/حزيران. أسس السلسلة ستيفن ماركس، وهو من سكان نيويورك، والذي عمل سابقًا في صندوق التحوط ستيف كوهين SAC Capital، وصديق طفولته روبرت هازان، الذي تجسس على فرصة لبناء سلسلة مطاعم للوجبات السريعة ذات طابع مكسيكي في أستراليا في عام 2006.
وارتفعت القيمة السوقية للشركة، التي تعمل أيضًا في اليابان والولايات المتحدة، بسرعة إلى 4 مليارات دولار أسترالي مع إقبال المستثمرين على شراء خطط نموها. وقد شجع ذلك بعض الشركات الأخرى على التخلص من خطط إدراجها.
ومن المتوقع أن تطرح شركة Good Earth Dairy في غرب أستراليا، والتي تريد تحويل حليب الإبل البرية إلى آيس كريم وحليب أطفال، طرحًا عامًا أوليًا أكثر غموضًا. وبعد إلغاء عمليات الإدراج في عامي 2020 و2022، بدأت محادثات مع مستثمرين محتملين، على أمل جمع 20 مليون دولار أسترالي.
قال الرئيس التنفيذي لشركة أستراليا للألبان مارسيل ستينجيسير إن حليب الإبل البرية التي يبلغ عددها مليون رأس في أستراليا يحتوي على مواد مسببة للحساسية أقل من منتجات الألبان الأخرى، ويمكن استخدامه في الصادرات إلى الصين والشرق الأوسط.
ومع ذلك، فإن بورصة ASX، وهي مشغلة البورصة، تحتاج إلى خط أنابيب أكبر من الشركات الكبرى لتتبع خطى جوزمان إي جوميز.
ويأتي غياب الاكتتابات العامة الأولية على الرغم من الارتفاع الذي شهدته أسواق الأسهم الأسترالية، مع وصول مؤشر ASX القياسي إلى مستويات قياسية مرتفعة هذا الأسبوع.
كما يتعارض هذا مع الطلب الهائل على الأصول القابلة للاستثمار من المؤسسات بما في ذلك قطاع صناديق التقاعد الأسترالية الذي تبلغ قيمته 4 تريليون دولار أسترالي. وقد عمل صندوق Aware Super، ثالث أكبر صندوق تقاعد في البلاد، كمستثمر أساسي لجوزمان وجوميز.
وقال جيمس بوسنيت، المدير العام للإدراج في بورصة أستراليا، إن الطلب من المستثمرين المؤسسيين كان “الأعلى على الإطلاق” خلال 12 عاما قضاها في البورصة.
كما أشارت بورصة ASX إلى سلسلة من عمليات جمع رأس المال من قبل الشركات المدرجة كدليل على قوة شهية المستثمرين. جمعت شركة NextDC، وهي شركة منافسة لشركة AirTrunk في مجال مراكز البيانات، 2.7 مليار دولار أسترالي في الأشهر الثمانية عشر الماضية من خلال إصدار أسهم جديدة. وقال بوسنيت: “هناك الكثير من الأموال تبحث عن منزل”.
أدى انخفاض أسعار السلع الأساسية بما في ذلك الليثيوم إلى وقف التدفق الثابت المعتاد لإدراجات التعدين ذات القيمة السوقية الصغيرة، على الرغم من أن CleanTech Lithium – التي تعمل في تشيلي والمدرجة بالفعل في سوق AIM الصغيرة في لندن – تخطط لجمع ما يصل إلى 20 مليون دولار أسترالي من خلال إدراج ثانوي في الأسابيع المقبلة.
وقال روب جارلينج، رئيس أسواق رأس المال في سيتي جروب في سيدني، إن المستثمرين المؤسسيين والأفراد حريصون على إعادة فتح سوق الاكتتاب العام الأولي بعد الاستحواذ على عدد من الشركات الأسترالية المدرجة الكبيرة – مثل شركة التكنولوجيا ألتيوم – وإلغائها من البورصة في السنوات الأخيرة. وقال: “لا يوجد عدد كاف من الشركات المدرجة لإعادة نشر رأس المال. لقد انكمش الكون”.
ولا يُتوقع أن يتزايد النشاط بشكل ملحوظ حتى وقت لاحق من العام أو أوائل عام 2025، عندما من المرجح أن تكون القوائم الأكبر للشركات التي أوقفت الطرح العام الأولي في السنوات الأخيرة بسبب ظروف السوق.
وتشمل هذه الشركات شركة المدفوعات Cuscal، المملوكة جزئيًا لشركة ماستركارد، وشركة الطيران Virgin Australia، المملوكة لشركة Bain Capital، وقد تم التكهن بأن كل منهما ستعمل على إحياء خطط الاكتتاب العام الأولي المتوقفة قبل نهاية العام من قبل المصرفيين الاستثماريين.
قالت كارين تشان، مديرة صندوق في شركة بيرينيال برايفت إنفستورز، إن الأداء القوي لشركة جوزمان يي جوميز “أثار اهتمام” المساهمين الباحثين عن علامات تجارية ذات إمكانات عالمية. وأضافت: “خيار الطرح العام الأولي أصبح الآن على الطاولة. هناك طلب على الشركات عالية الجودة”.
وقال جارلينج إن نجاح جوزمان واي جوميز قدم “نموذجًا وثقة” للشركات الأخرى. لكنه أضاف أن المنافسة من جانب رأس المال الاستثماري وصناديق البنية الأساسية وصناديق التقاعد للاستثمار في الشركات ذات النمو المرتفع قد تشتد، كما كانت الحال مع شركة إير ترونك. وقال: “لا أعتقد أن هذه (المنافسة) ستختفي”.