ابق على اطلاع بالتحديثات المجانية
فقط قم بالتسجيل في الحرب في أوكرانيا ملخص myFT – يتم تسليمه مباشرة إلى صندوق الوارد الخاص بك.
حصلت أوكرانيا على تخفيف ديونها التي تزيد على 20 مليار دولار من حاملي السندات الدولية الخاصة، مما عزز سباق كييف لتمويل جهود الحرب المتزايدة ضد روسيا.
قالت وزارة المالية الأوكرانية يوم الأربعاء إن جميع حاملي السندات في أوكرانيا تقريبا صوتوا لصالح اتفاق من شأنه أن يخفض القيمة الاسمية لديونهم بأكثر من الثلث ويحرر 11 مليار دولار لمالية البلاد على مدى السنوات الثلاث المقبلة من خلال خفض مدفوعات الفائدة.
تمكنت حكومة الرئيس فولوديمير زيلينسكي من التفاوض على واحدة من أسرع وأكبر عمليات تسوية الديون السيادية في التاريخ الحديث على مدى الأشهر الأربعة الماضية، حتى مع قيام كييف بغزو مضاد جريء لروسيا ودفع الداعمين الغربيين لمزيد من المساعدات العسكرية.
كان حاملو السندات قد منحوا أوكرانيا تعليقًا للمدفوعات لمدة عامين بعد الغزو الروسي في فبراير/شباط 2022. لكن أوكرانيا كانت بحاجة إلى تخفيف أعمق لمدفوعات السندات من أجل الحفاظ على تدفق قروض الإنقاذ من صندوق النقد الدولي واستعادة القدرة على الوصول إلى التمويل الخاص في نهاية المطاف.
ارتفع العجز في ميزانية أوكرانيا هذا العام لتمويل عملياتها العسكرية مع تكثيف روسيا هجماتها على المدن والبنية الأساسية الأوكرانية.
وقال وزير المالية الأوكراني سيرجي مارتشينكو يوم الأربعاء “هذه خطوة مهمة على طريق أوكرانيا لاستعادة الاستقرار الاقتصادي على المدى الطويل وستمكننا من العودة بشكل أسرع إلى الأسواق الدولية بمجرد تحسن الوضع الأمني”.
ومن المتوقع أن تؤدي عملية إعادة الهيكلة إلى خفض القيمة الاقتصادية للديون بنحو 60 في المائة، مع استئناف أوكرانيا لسداد الفائدة بمستوى أقل بكثير بعد تعليقها الذي انتهى رسميا هذا الشهر.
وسوف يتضمن ذلك شطب حاملي السندات بشكل مباشر 37% من مستحقاتهم. وقد يتم تخفيض “الخصم” إلى 25% إذا تجاوز الناتج المحلي الإجمالي لأوكرانيا أهداف صندوق النقد الدولي المحددة لعام 2028.
ستستأنف أوكرانيا مدفوعات الفائدة بنسبة 1.75 في المائة، وترتفع إلى 4.5 في المائة في عام 2026، وفي نهاية المطاف إلى 7.75 في المائة.
وسوف يأتي الاختبار الرئيسي في عام 2027، عندما يستعد الدائنون الرسميون لأوكرانيا لإعادة هيكلة ديونهم في نهاية برنامج كييف الحالي مع صندوق النقد الدولي.
وتضغط أوكرانيا من أجل الحصول على المزيد من الدعم المالي الرسمي لدعم جهودها الحربية، بالإضافة إلى ما يقرب من 90 مليار دولار تم جمعها منذ غزو روسيا في عام 2022. ويتضمن ذلك دعوات لتمويل القروض من عائدات الفائدة المدفوعة على أصول الاحتياطي للبنك المركزي الروسي الخاضعة للعقوبات.
ومن المتوقع أن تسجل كييف عجزا قدره 43 مليار دولار هذا العام لتغطية الإنفاق العسكري المتزايد وسط تأخير المساعدات الغربية في وقت سابق من العام.
وقال رئيس الوزراء دينيس شميهال هذا الشهر إن أوكرانيا ستحتاج إلى تغطية فجوة في الميزانية قدرها 35 مليار دولار العام المقبل، بما في ذلك زيادة مخططة قدرها 12 مليار دولار في الإنفاق العسكري المدرج في الميزانية.
كانت أوكرانيا قد أعادت هيكلة ديونها السيادية آخر مرة في عام 2015، عندما تكبد حاملو السندات خسائر بلغت الخمس بسبب التداعيات الاقتصادية لضم روسيا لشبه جزيرة القرم.
ولا يزال يتعين على أوكرانيا التفاوض على إعادة هيكلة منفصلة لـ 2.6 مليار دولار من الأوراق المالية التي يتم دفعها للنمو، والتي أصدرتها في الأصل في عملية إعادة الهيكلة في عام 2015.
وقالت حكومة زيلينسكي هذا الأسبوع إنها ستعلق سداد مدفوعات أوامر الإفراج اعتبارًا من مايو/أيار من العام المقبل، عندما تلوح في الأفق دفعة بقيمة مئات الملايين من الدولارات الأمريكية.