افتح ملخص المحرر مجانًا
رولا خلف، محررة الفايننشال تايمز، تختار قصصها المفضلة في هذه النشرة الأسبوعية.
كان التحول الواضح في السياسة من جانب شيجيرو إيشيبا، والذي قام به خلال 36 ساعة فقط من أداء اليمين رسمياً كرئيس وزراء اليابان الجديد، سبباً في إحياء رهانات السوق على “تجارة المناقلة” بالين ودفع العملة إلى أدنى مستوياتها منذ ستة أسابيع.
خلال تعاملات طوكيو يوم الخميس، انخفض الين إلى ما دون 147 ين مقابل الدولار، بعد الانخفاض الحاد خلال الليل في ساعات السوق الأمريكية. وتراهن صناديق التحوط على أنه لن يكون هناك أي زيادات في أسعار الفائدة لمدة أربعة أشهر على الأقل في ظل حكم إيشيبا، وقد بدأت في إعادة بناء مراكز البيع على المكشوف في الين.
وجاءت خطوة الخميس في أعقاب تعليقات مربكة أدلى بها إيشيبا يوم الأربعاء – وهو سياسي مخضرم تجنب تاريخيا شؤون الاقتصاد والسوق – قال فيها إن الاقتصاد الياباني “ليس في بيئة” لمزيد من رفع أسعار الفائدة من قبل بنك اليابان.
وجاءت تصريحاته بعد اجتماع يوم الأربعاء مع محافظ بنك اليابان كازو أويدا. وقال أويدا للصحفيين إن البنك المركزي سيعدل السياسة إذا تحرك الاقتصاد والأسعار بما يتماشى مع التوقعات، لكن هناك “متسع من الوقت” لتحديد ما إذا كان هذا هو الحال بالفعل.
إن تصريحات إيشيبا الصريحة، والتي اعتبرها بعض المحللين دليلاً على أنه لم يقدر بعد نفوذه المحتمل على الأسواق، بدت متعارضة بشدة مع لهجته الأكثر تشدداً في السابق لدعم البنك المركزي، ومحاولاته “لتطبيع” اليابان. السياسة النقدية بعد سنوات من التيسير الشديد.
وأدى الانخفاض المفاجئ في قيمة الين، الذي تحول إلى مكاسب وخسائر بنحو 12 في المائة مقابل الدولار هذا العام، إلى ارتفاع قوي في أسهم طوكيو يوم الخميس. ارتفع مؤشر نيكاي 225 بنسبة تقل قليلاً عن 2 في المائة، بقيادة الأسهم التي تستفيد تقليدياً من ضعف العملة.
وقال أحد المتداولين في سوق الصرف الأجنبي في طوكيو: “سواء كان الأمر على صواب أم خطأ، فقد اعتبرت أسواق الفوركس تعليقات إيشيبا بمثابة إشارة إلى أنه قد يبدأ في الاعتماد على بنك اليابان ليكون أكثر تشاؤماً، ولذلك بدأنا نرى عودة تجارة المناقلة بالين”. التاجر، الذي حذر من أن السوق ربما كان يبالغ في تقدير قوة رسالة إيشيبا المقصودة.
وفي أوائل شهر أغسطس/آب، تفككت عمليات التراكم الهائلة السابقة لتجارة المناقلة، حيث يقترض المضاربون الين لتمويل مراهناتهم على عملات أخرى ذات عائد أعلى، بشكل مذهل، الأمر الذي أدى إلى انهيار أسواق الأسهم اليابانية.
وحذر المحللون من المبالغة في تفسير كلمات إيشيبا، لا سيما في ضوء افتقاره إلى الخبرة في التعليقات العامة على السياسة النقدية، وحقيقة أن رئيس الوزراء الجديد دعا إلى إجراء انتخابات عامة مبكرة في وقت لاحق من هذا الشهر.
وقال يوجيرو جوتو، كبير استراتيجيي العملات الأجنبية في بنك نومورا: “كان من المرجح دائمًا أن تكون تعليقات إيشيبا أكثر تشاؤمًا بسبب الانتخابات: فهو لا يريد الخوض في ذلك مع ضعف سوق الأسهم، لذا فمن المعقول محاولة تهدئتها”. وأشار جوتو إلى أن الأسهم اليابانية تراجعت بنحو 5 في المائة يوم الاثنين في أول جلسة تداول بعد تعيين إيشيبا رئيسا للوزراء.
وقال جوتو: “في الوقت نفسه، لا يريد إيشيبا أن تصبح العملة ضعيفة للغاية قبل الانتخابات، حيث يؤدي ذلك إلى رفع تكاليف الاستيراد وتشعر الأسر بارتفاع الأسعار بشكل سلبي”. ولا يزال يتوقع أن يقوم بنك اليابان برفع أسعار الفائدة مرة أخرى في ديسمبر، ولم يغير توقعاته عند 145 ينًا للدولار في نهاية هذا العام، على الرغم من تعليقات رئيس الوزراء الجديد.
“هناك خط رفيع بين دعم السوق ودعوة التضخم، ولهذا السبب ربما لن نرى أي إجراء لدعم ما يقوله إيشيبا. وقالت نعومي فينك، كبيرة الاستراتيجيين العالميين في شركة Nikko Asset Management: “الكلام هو كلام، ولا أعتقد أن لديه أي نية لتقويض استقلال بنك اليابان”.
وقال أساهي نوغوتشي، عضو مجلس إدارة بنك اليابان، في مؤتمر صحفي يوم الخميس إن البنك المركزي لديه حرية رفع أسعار الفائدة ولكن عليه أن يتحرك بحذر لتجنب الإضرار بالاقتصاد.