آلة المال كين غريفين

في نشرة اليوم:

• صعود وصعود القلعة للأوراق المالية

• “علاوة المخاطر” الدائمة في السندات بعد ميزانية المملكة المتحدة

• يكثف المستثمرون رهاناتهم على أن الانتخابات الأمريكية ستؤدي إلى تقلبات السوق

آلة أموال كين غريفين: Citadel Securities

في يوليو، كين جريفين دفعت مبلغا قياسيا قدره 45 مليون دولار مقابل هيكل عظمي طاهر يبلغ طوله 11 قدما من نوع ستيجوسورس يسمى “أبيكس” – وهو شراء مناسب لملياردير يعتبره الكثيرون في قمة عالم المال.

صنع غريفين اسمه من خلال صندوق التحوط الخاص به قلعة، وهي الآن شركة الاستثمار الأكثر ربحية في تاريخ الصناعة. لكن جزءًا أكبر من ثروته يقدر بـ فوربس بمبلغ 43 مليار دولار، يأتي في الواقع من القلعة للأوراق المالية – تقدر قيمتها بـ 22 مليار دولار عند أصحاب رؤوس الأموال الاستثمارية سيكويا و نموذج اشترى حصة صغيرة في الشركة منذ عامين.

في أحدث الدفعة الرائعة من أ فاينانشيال تايمز سلسلة عن شركات التداول السرية التي تهيمن الآن على جزء رئيسي من وول ستريت، نلقي نظرة فاحصة على Citadel Securities.

وفي عقدين فقط أصبحت أكبر مشتري وبائع للأسهم في العالم. في أغسطس، تم إجراء المزيد من تداول الأسهم داخل النظام البيئي الإلكتروني الخاص بها مقارنة بـ بورصة نيويوركالسوق الرئيسي. وحققت العام الماضي أرباحا بلغت 2.8 مليار دولار من إيرادات بلغت 6.3 مليار دولار. وفي الأشهر الستة الأولى من هذا العام وحده، حققت إيرادات صافية بقيمة 4.9 مليار دولار.

الشركة التي تتعامل بالفعل مع واحدة من كل أربع عمليات تداول للأسهم الأمريكية، وهي لاعب رئيسي في سندات الخزانة، وضعت الآن أنظارها على أهداف جديدة: من بينها سوق الأسهم الصينية الواسعة ولكن الحساسة سياسيًا، وسوق السندات الحكومية الأوروبية، والعالم الذي تهيمن عليه البنوك حتى الآن. من تداول الائتمان.

ومن غير المرجح أن يقبل بأن يصبح لاعباً ثانوياً في أي منها. “نحن لا ندخل في عمل تجاري لمجرد كسب القليل من المال. نحن ندخل عملاً لنكون رقم واحد. قال في كل مرة مات كوليك، الرئيس التنفيذي للعمليات في شركة القلعة للأوراق المالية.

وهذا النجاح هو الذي ولد مجموعة جديدة من التحديات للنمو المستقبلي، وفقا لعشرات المقابلات مع المطلعين والمنافسين والمحللين، حيث بدأت الهيئات الرقابية في التدقيق عن كثب في كيفية تحول المخاطر من البنوك التقليدية إلى منافسيها غير المصرفيين منذ ذلك الحين. 2008 – وما إذا كان التنظيم يحتاج الآن إلى اللحاق بالركب.

“الخطر الرئيسي هو أن الجهة التنظيمية تنظر إلى شركات مثل Citadel Securities و شارع جينوقال أحد كبار المسؤولين التنفيذيين في أحد البنوك الكبرى: “يرى المخاطر هناك ثم يقرر تنظيمها مثل البنك”. “ثم تنتقل من عائد لا نهائي على أعمال الأسهم إلى منتصف فترة المراهقة (واحد).”

اقرأ القصة كاملة هنا

يحذر المستثمرون من “علاوة المخاطر” الدائمة في سندات المملكة المتحدة

مستشارة المملكة المتحدة راشيل ريفز وضع زيادة ضريبية بقيمة 40 مليار جنيه استرليني في قلب خطة لإصلاح المالية والخدمات العامة “المحطمة” في البلاد، حيث يتحمل رجال الأعمال والأثرياء وطأة أكبر زيادة في ضريبة الميزانية منذ جيل.

حذر المستثمرون من “علاوة المخاطرة” المتبقية في تكاليف الاقتراض الحكومي في المملكة المتحدة بعد أن أرسلت الميزانية عائدات السندات الحكومية إلى أعلى مستوياتها منذ الأزمة المالية العالمية عام 2008.

في حين رد فعل السوق ردد رد الفعل على رئيس الوزراء آنذاك ليز تروسبعد ميزانية “المصغرة” المشؤومة قبل عامين، والتي أثارت عملية بيع بأسعار بخسة لصندوق التقاعد وأزمة سندات كاملة، قلل معظم المستثمرين من أهمية المقارنات مع عمليات بيع السندات الحكومية الأكثر حدة في ذلك الوقت، والتي شهدت أيضًا انهيار الجنيه الاسترليني إلى أدنى مستوى على الإطلاق. لكنهم مع ذلك قالوا إن خطط ريفز سيكون لها تأثير دائم على تكلفة الاقتراض الحكومي.

وقال: “إن هذه الخطوة هي نوع من رفض السوق للميزانية نفسها، وإدخال علاوة مخاطر مالية جديدة في المملكة المتحدة”. مارك ماكورميك، رئيس قسم إستراتيجية العملات الأجنبية والأسواق الناشئة في تي دي للأوراق المالية. وأضاف أن الحكومة “حاولت فعلاً دفع الإبرة” بخططها للإنفاق والاقتراض.

كما أعلن ريفز عن إصلاحات طال انتظارها لفرض الضرائب على الفوائد المحمولة، وهي حصة الأرباح التي يجب على المديرين التنفيذيين للأسهم الخاصة الاحتفاظ بها عند خروجهم من الاستثمارات.

لا تفوت هذا الشرح الرائع حول كيفية ماذا جامعة أكسفورد أستاذ لودوفيك فاليبو وقد وصف بشكل مثير للجدل بأنه “مصنع الملياردير” يعمل بالفعل.

وهنا نتعمق في كيفية ظهور جهود الضغط ذات الموارد الجيدة في صناعة الأسهم الخاصة، مما يضمن تجنب السيناريو الكابوس المتمثل في فرض ضريبة على جميع الفوائد المنقولة كدخل.

الرسم البياني للأسبوع

ويرفع المستثمرون رهاناتهم على أن الانتخابات الرئاسية الأمريكية المقررة هذا الأسبوع ستؤدي إلى تقلبات حادة في الأسعار في أسواق السندات والعملات.

لا يوجد مكان يتجلى فيه هذا الأمر بشكل صارخ أكثر من التقلبات المتوقعة في سوق العملات، والتي قفزت مع مناقشة التجار للتأثير المحتمل لمقترحات السياسة مثل التعريفات الجمركية الشاملة على الواردات الأمريكية، ويل شميت و نيكولاس ميجاو في نيويورك.

أ التعليم الطبي المستمر وصل مؤشر التقلبات الضمنية عبر سلة من عملات الأسواق المتقدمة الأسبوع الماضي إلى أعلى مستوى له منذ أوائل عام 2023، في حين ارتفع مؤشر تقلب البيزو المكسيكي إلى أعلى مستوى له منذ الأول من عام 2023. دونالد ترامب رئاسة.

ستيف انجلندر، رئيس أبحاث G10 FX في ستاندرد تشارتردوقال إن التحركات في تقلبات العملة كانت أكثر حدة مما كانت عليه خلال الدورات الانتخابية الأخيرة. لقد عكست “عدم اليقين بشأن نتيجة الانتخابات وحول ما ستكون عليه أجندة السياسة في حالة فوز ترامب، وكذلك عدم اليقين بشأن ما إذا كانت النتيجة ستكون اكتساح الكونجرس أو انقسامه”.

تاريخياً، كانت التقلبات الضمنية تميل إلى الارتفاع قبل الانتخابات الرئاسية وتتبدد بسرعة بعد التصويت، ويتوقع العديد من المحللين والمستثمرين تكرار ذلك. وقال إنجلاندر إن تقلبات العملة يمكن أن تبدأ في الانعكاس “بسرعة كبيرة مع استخلاص نتائج الانتخابات”.

جون ماكلين، مدير محفظة في برانديواين العالميةوقال “السوق يكره عدم اليقين (ولكن) بمجرد أن يكون لديك يقين، يتحرك السوق”.

ومع ذلك، مع إشارة استطلاعات الرأي إلى أن الانتخابات على حافة الهاوية، حذر البعض من أن التقلبات قد تستمر لفترة أطول من المعتاد، على سبيل المثال، إذا تم الطعن في النتيجة.

وقال إن هناك فرصة “لإجراء انتخابات متنازع عليها ومتقاربة للغاية ويتم الطعن فيها لفترة طويلة من الزمن”. ستيفن أوه، الرئيس العالمي للائتمان والدخل الثابت لـ استثمارات باين بريدج. “إنها ليست نتيجة مفروغ منها أننا لن يكون لدينا بعض الإمكانية للعنف – ونأمل ألا يكون لدينا هذا النوع من العمل.”

في هذه الأثناء، كانت بنوك وول ستريت تستعد مقدما بوقت طويل – مع قيام البعض بإيقاف تحديثات البرامج مؤقتا وحجز غرف فندقية في وسط المدينة للمتداولين المقيمين في الضواحي، للتأكد من استعدادهم للتعامل مع أي تحركات غير متوقعة ليلة الانتخابات أو طوال بقية الأسبوع.

خمس قصص لا تفوت هذا الأسبوع

وارن بافيت واصل خفض حصته في تفاحة كجزء من فورة البيع التي شهدتها بيركشاير هاثاواي تخلصت من أسهم بقيمة 166 مليار دولار على مدى العامين الماضيين، مع عدم العثور على أوراكل أوماها سوى القليل من الفرص الأخرى لمطاردتها في سوق الأسهم الأمريكية.

المملكة المتحدة هيئة السلوك المالي حذرت شركة Crispin Odey من أنها تعتزم اتخاذ إجراء ضد مؤسس صندوق التحوط بعد أن وجدت أن سلوكه في أعقاب مزاعم بالتحرش الجنسي والاعتداء قد انتهك قواعده وأظهر “الافتقار إلى النزاهة”.

السعودية 930 مليار دولار صندوق الاستثمارات العامة وتخطط الشركة لتقليص حصتها من استثماراتها الدولية بحوالي الثلث، مما يضع حداً لموجة الإنفاق العالمي التي بلغت مليارات الدولارات خلال العقد الماضي مع إعادة التركيز على الاقتصاد المحلي.

المستثمر الناشط كارل ايكان تعرض لضربة جديدة لإمبراطوريته المالية المتعثرة كأكبر استثمار لها – طاقة CVR، وهي مصفاة صغيرة في الغرب الأوسط – علقت أرباحها، مما أدى إلى قطع أحد مصادر النقد المهمة للمستثمر المخضرم.

هونج كونج لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة تقوم الشركة باتخاذ إجراءات صارمة ضد كيفية مناقشة البنوك للتداولات الجماعية مع صناديق التحوط، بعد قضية جنائية ضدها سيغانتي لإدارة رأس المال ومؤسسها سيمون سادلر سلط الضوء على هذه الممارسة.

وأخيرا

هاينز بيرجروين كان لاجئًا يهوديًا فر من برلين إلى كاليفورنيا في عام 1936. وبعد أن جمع ثروته كتاجر أعمال فنية في باريس، عاد إلى مدينته الأصلية في عام 1996 حاملاً لوحاته. قبل أن يبيعها بجزء بسيط من قيمتها للدولة الألمانية في عام 2000 في لفتة “للتسامح والمصالحة”، كانت مجموعة بيرجروين أعظم مجموعة خاصة في أوروبا للحداثة الكلاسيكية، كما كتب كبير ناقدي الفنون البصرية لدينا جاكي فولشلاجر. المعرض الجديد لمتحف Musée de l'Orangerie هاينز بيرجروين: تاجر ومجموعته يضم ما يقرب من 50 عملاً لصديق بيرجروين بابلو بيكاسو. المجموعة قوية بشكل مذهل في الأعمال من عام 1936 إلى عام 1943، عندما غمرت الحرب الأهلية الإسبانية والاحتلال النازي لباريس فن بيكاسو، وكان بيرجروين نفسه منفيًا يكافح.

إلى 27 يناير Musee-Orangerie.fr